居民储蓄是一种不稳定的资金供给,存在着随时

二者的联系表现在两个方面:一是证券投资和实物投资的互补关系。上市公司在实物投资无法满足其扩大生产规模或建设项目的资金需求时,通常需要借助证券投资尤其是股票、债券等直接融资手段予以满足。证券投资的资金主要来源于社会居民储蓄。

居民储蓄是一种不稳定的资金供给,存在着随时兑换现金、进入消费领域、急剧减少投资资金的可能。但是通过证券市场将资金需求方和资金供给方连接起来,不但占用资金使用权,而且排斥资金所有者在这一时期的索回权,如国债、企业债券等。而股票投资形式则更是将投资股票的资金永久地凝固在生产领域并转化为资本。二是证券投资和实物投资的替代关系。

在社会资本存量既定的前提下,二者间存在着一定的此消彼长关系。实体经济增长较快时,社会资本投资办厂上新项目的热情较高;反之股市增长较快,人们从股市中获得的报酬较高时,就会吸引更多的资金进入证券市场。如1979~1982年期间经历了高通胀率,人们倾向买房子保值而不愿买股票等其他金融资产。

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